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中美贸易战对我们意味着什么?应吸取什么样的教训!

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本文系吉林大学经济学院、金融学院院长李晓教授在 2018 年毕业典礼上的讲话,录音整理:杨弋、张宇璇,来源:吉林大学经济学院

亲爱的经济学院、金融学院的全体毕业生同学,尊敬的毕业生家长,经济学院的各位领导和老师,大家下午好!

大家可能注意到,与以往不同,今天我准备了个讲话提纲,因为我认真地做了一些准备,权当是我给各位同学们上的最后一堂课,也包含着对各位同学的嘱托。

今天我想讲三个方面的问题:第一是中美贸易战对我们意味着什么?第二是我们应当从中吸取什么样的教训?第三是想借此机会谈几点对同学们未来工作、生活的嘱托和希望。

第一个问题:中美贸易战对我们意味着什么?

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张维迎:捍卫自由是关心中国命运的人的责任

  题记:本文为在2017年7月1日北大国家发展研究院2017届毕业典礼上,国发院张维迎教授作为教师代表的发言。

  张维迎教授表示,推动和捍卫自由,是每一个关心中国命运的人的责任,更是每个北大人的使命!不捍卫自由,就配不上“北大人”的称号。

  更多原汁原味的精彩内容,请见下文!

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转:关于股权稀释 创业者必须知道的几件事

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&nbsp; &nbsp;不少创业者在融资的过程中,对股权稀释的问题不太明白,简法帮希望用最简单的语言解释清楚股权稀释,并通过数字实例为大家图解。<br />

  融资不等于股权转让
首先,创业者需要明白的是,融资通常是企业融资,企业引入资金做大公司的盘子,投资人取得公司股权成为公司的新股东(法律上称为“增资入股”)。而增资不同于创始人转让公司的股权,股权转让可以简单理解为股东的套现,股权转让的收益归属于股东而不是公司,除非转让股东又将转让收益作为新注册资金另投入公司,这样的投入会导致公司股权结构的变化,与融资效果类似。 </p> <p>

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  1、融资稀释股权
  投资人增资入股将会同比减少所有股东原有的股权比例,这是通常意义上大家说的融资导致的股权稀释。例如:天使轮融资100万,让出公司10%股权,那么原股东的股权都要等比稀释为100%-10%=90%,如果公司有二位创始股东,分别持有70%和30%股权,融资后就变成了70%x90%=63%和30%x90%=27%,剩余10%为投资人股权。如下图: </p> <p>

<img src="/usr/uploads/image/201611/20161129033227_89919.jpg" alt="" /> 

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  这里比较麻烦的是公司注册资本的计算,例如:公司原来的注册资本为20万(创始股东甲和乙分别占14万和6万),那么,融资后公司的注册资本(假定为R)应如何计算?计算方法可以通过公司融资后注册资本构成来推算:R=14万+6万+Rx10%。可以计算出融资后公司的注册资本R=222,222,而分给投资人的注册资本份额为22,222,原股东注册资本不变。如下图: </p> <div style="text-align:center;">

&nbsp;<img src="/usr/uploads/image/201611/20161129033259_43492.jpg" alt="" /> 

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  以上这个公司的情况看起来简单明了,但是经验丰富的融资律师会知道,如果公司股东构成更为复杂,比如四名以上,而且投资人为两位或更多的时候,这个算术就不再简单了。尤其融资谈判过程中金额不断调整时,负责计算这个数字的人可能就要抓狂了。因注册资本数额计算不准确而耽搁工商注册进程的案例,相信不少人已经碰到过,因为四舍五入,各股东的注册资本与总和哪怕相差一点,也可能被工商驳回修改,重新找天南海北的股东再来签署文件非常困难。据我们所知,有的公司甚至为了这个计算浪费了几个月的时间。
  不过,现在这个问题已经能够很好的解决了。使用过简法帮的用户可能已经发现,简法帮的天使融资功能模块已经将这个计算程式化了,只要简单输入投资人获得的股比以及公司原有股权信息,就能让系统在线计算注册资本等数字,再也不用折磨律师或财务人员用铅笔和人脑来计算这些数字了。 </p> <p>

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  2、股权转让只影响转让股东
  如果是创始股东转让公司股权,那就会有所不同,例如:上述例子中大股东转让10%的股权给投资人,价格仍然是100万,那么公司的股权结构就变成了60%,30%和10%。如下图: </p> <div style="text-align:center;">

<img src="/usr/uploads/image/201611/20161129033323_85445.jpg" alt="" /> 

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  与融资的情形不同,您会发现未转让股权的股东其股权不受影响,最重要的是公司没有拿到投资人的钱,公司的盘子(注册资本/股本)也不会发生变化。 </p> <p>

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  融资对股权的稀释
  一家成功的公司在它上市前,可能需要经历四到五轮甚至更多轮的融资。通常,第一轮融资即天使轮,主要由天使投资者出资,融资规模通常从200万到2000万人民币不等,公司则给出10%左右的股权。如果创业公司在天使融资后发展不错,接下来会有VC跟进,早期风投通常会投资2000万人民币以上,公司则给出20%到30%的股权。然后是后续扩张,规模从5000万到数亿人民币不等,每轮让出10%左右,直到公司上市。 </p> <div style="text-align:center;">

<img src="/usr/uploads/image/201611/20161129033352_23589.jpg" alt="" /> 

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  简法帮要这里要给刚开始起步的创业者一个特别提醒:天使轮不要让出过多股权,例如20%。尽管股权比例与投资方对项目的估值和投资额有关,但我们建议一般情况下,在天使阶段公司让出的股权比例保持在10%左右,否则创始人会发现自己的股权稀释得很快,A轮后就失去了绝对控制权。
  下表为天使轮投资人拿到20%股权的情况下,股权稀释演化历程: </p> <div style="text-align:center;">

<img src="/usr/uploads/image/201611/20161129033416_82042.jpg" alt="" /> 

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  需要指出的是,以上还没有考虑员工激励期权池和后续加盟股东股权的需求,如果计入5%—20%的员工激励期权池,以及加盟股东5%—15%的股权,创业者就能够明白,创业初期让出太多股权,会产生更严重的稀释效果。
  股权稀释与反稀释
  最后,简法帮提醒那些了解一些风险投资知识的创业者,上文提到的股权稀释是白话语言,与风险投资专业领域所指的稀释和反稀释条款是两个概念。反稀释,通常是指在公司进行后续融资的过程中,为避免因公司估值降低给前一轮投资人造成股份贬值,及股份被过分稀释等问题而采取的保护措施。例如:A轮投资价格为50元/股(注册资本单元),而公司或资本市场恶化导致B轮投资价格为40元/股(注册资本单元),A轮投资人可能就不乐意了,因为他们的投资被贬值了,也就是他们投资的价值被稀释了。
  国际实践中常见的反稀释机制包括:完全棘轮法和加权平均法,完全棘轮法在中国市场更常见,就是补偿投资人股份,使其投资价格降到新投资的价格水平;加权平均法的计算更为复杂一些,它更有利于公司创始股东,虽然补偿股份不如前者那么多,但在国际市场上更为常见。而加权平均法的反稀释保护计算,估计是风险投资领域的律师最害怕的数学题了。 </p>

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传统行业,如何不死得更快一些

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 马云曾经说过(又TMD是马云):传统企业对信息网络模式往往先是看不见,然后看不起,最后是来不及。

五一前朋友拉去听了一个企业管理课程,讲的是将管理与国学易经结合起来,金木水火土对应的管理哲学,有没有用,有用,作用大不大,信则大不信则小,但授课教师本身是创业楷模,善于利用资本模式,其中就有几个人是传统企业的老板,他们有人非常焦急,也有人表示想转型,但不懂。证明传统企业还是有面临生存压力的的,还是有很大需求的,现在是看见了,现在也似乎还来得及。  </p> <p>

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 事件一:去年10月份开通了Uber,一个朋友邀请送卷,所以就开通了,但一直没用,前几天碰到个90后小妹妹,本来是向我们讨教电子商务,结果被“教育”了一番,拿出一堆新型的手机APP出来开始“授课”,从美甲到拼车到团购再到活动,非常专业地讲解,每个产品都吃得很透,可惜身在事业单位,平日无聊的要死,但又不想放下那份稳定,所以做起来淘宝兼职,我说你可惜了,不应该呆在这种地方,薪资是别人的,但青春是你的,凭你的天赋去做个好的产品怎么也不比现在的事业单位差,无论是学识还是薪资。&nbsp; <!--more-->

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 事件二:另外一个朋友也没事跑一个叫嘀嗒的打车软件,兼职司机,于是当然回家我就和朋友后尝试了下Uber打车,果然方便,价格据说比出租车要便宜相当。&nbsp;

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<span>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>事件三:五一组织去露营,租了几顶帐篷,由于时间和天气原因拖了很久才去还,在楼下拦了五辆出租车,三辆停下看了下,觉得东西太多拒载,两辆看到东西根本没停下来,无奈之下,我又叫了Uber,由于有行李不好意思叫,嫌麻烦司机,结果司机很快打来电话,摘下安全带帮我把尾箱打开行李放进去,下车的时候如是用户体验四星。以前打车是出租车陪客人聊天,现在是客人看出租车脸色,出租车不但挑客,挑线路,巷子之类的懒得拐进去,小区之类的更不原因深入,用户体验相当差,这是最典型的互联网与传统行业的冲突吧,可惜的是出租车师傅还没感觉出来,能说是可悲吗,是不是又要去罢工抗议,可惜罢工别人还是有其他选择。&nbsp;

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<span>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>事件四:早在2010年的时候我就想到了网上点餐这个项目,由于当时的员工思维,没有办法直接投入创业,另一个是考虑到无法解决物流和时效问题,只能不舍地搁浅,两年后,点餐网站开始渐露头角,一直到当今的风沸,但我一直没怎么用过,很偶尔地用一下,去年也有用,但只是偶尔,今年有一天拿到一张网络点餐传单,尝试性地点了进去,第一次忘记送赠品,打电话说是第二天补送,结果也没送过来,第二次取消了我的一人订单,说实话用户体验相当不好,为什么还会有第三次,因为我必须点餐,我没办法搜集太多的外卖单,送来的时间不算太晚能接受,外卖的味道还不错,网上下单步骤简单便捷,所以我竟然习惯了打开网页用不到一分钟的时间定完外卖。相对传统行业来说,免去了搜集菜单,打电话占线,记录菜名等流程。

这几个事例是最近关于互联网产品的体验,我觉得很好地说明一个问题,就是传统企业为何要向互联网转型,而且转型迫在眉睫,要不然是死,或者死得更惨,但转型根本没那么容易,一是传统企业老板不可能迅速培养互联网思维,二是很难找到互联网人才,真正的人才都自己去创业去了,哪里有空闲帮助传统企业。所以要死,而且要死一大片,这似乎是一个不可改变的事实。 </p>

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从五星汇之死 看O2O创业的五个坑

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<img src="/usr/uploads/2015/03/3160565022.jpg" width="640" height="320" alt="" /> <!--more-->

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猎云注:五星汇曾是国内最大旅游圈创业公司,由明星连续创业团队组成,获得过旅游行业季琦投资天使轮、IDG和鼎晖投资300万美金A轮投资,2013年风头正劲,但在2014年年下半年正式进入清盘,2015年开春被游心旅行合并。在这期间,哪些因素制约了五星汇的发展?曾创办风车网的陈晓峰以一位观察人士的角度从中给予解答,提醒后来创业者在O2O创业道路上避免陷阱。

以下为原风车网CEO陈晓峰投稿全文: O2O要想不火都难!2015年3月5日在2015年政府工作报告中,国务院总理李克强首次提及“把以互联网为载体、线上线下互动的新兴消费搞得红红火火”,这是中国政府总理第一次提及鼓励O2O线上线下互动消费,这对目前大热的O2O行业将起到促进作用。 在O2O形势一片大好情况下,我不是在大家对O2O泼冷水,仅以我个人的创业经历谈谈我对O2O创业的看法。 2013年最大旅游圈创业公司,由明星连续创业团队组成,旅游行业大前辈季琦投资天使轮、IDG和鼎晖投资300万美金A轮的五星汇,在2014年年下半年正式进入清盘,2015年开春被游心旅行合并剩余团队。2013年底是五星汇最辉煌的时候,作为成为淘宝旅行战略扶持重点公司,也创造了一日销售一千美国线路的业绩。淘宝旅行员工逢人必讲五星汇,业界传(时机未到)淘旅将成立单独品牌(后来的去啊)同时2000万美金注资五星汇的消息也是沸沸扬扬。一年过去了,并非没有机会的五星汇为何落到清算变卖的地步呢?以史为镜,可以知兴替,本文从五星汇衰落切入,解读现在超级火热的O2O创业应该注意的那些坑。

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陈光标赠别墅于莫言,无非一出热脸蹭到冷屁股的闹剧

        网络一刻也不会宁静,这也许就是它使命的一部分,即便今天的中国,互联网仍然是一个轮播滚动新闻的太看台,因为这里住着一群喜欢围观喜欢酱油的众体。这段时间无非是“元芳,你怎么看”和“莫言获诺贝尔文学奖”,热到爆,大街小巷都在议论,元芳话题从何而来不得而知,也不想知道,莫言得奖大家似乎都在议论,该与不该,似乎大多数人都在怀疑这个奖项,无非是因为在得奖前,大部分国民根本不知道莫言是谁,好吧,大家都知道金庸,但真正读过金庸小说的占多大比例?相信大多都还是从荧屏上看到的,你赞同金庸吗?答应通常是肯定的,但你赞同莫言吗?一般吧,无所谓吧,还有一部分人觉得,莫言凭什么获得诺奖啊,相比其他更知名的作家……这个问题不是我们值得考虑的,显然是瑞典文学院选的。且不说莫言的读书,《红高粱》电影有多少人看过?看了,不怎么懂。那又有多少人听过?多少人听过是因为张艺谋执导或者说因为张艺谋出名后才知道,才挖出来的。金庸的书我读过,《红高粱》我看过,但书没读过。所以我和大家一样,都也只是盲茫然,这个地球的运转从来都不需要人类的推动,也不需要石油黄金做动力,所以每天的任何角落发生的事情, 该发生的还在发生,与我不尽有关,无非是我能力范围内的,能做多少做多少,比如说公益,比如说我的兴趣爱好前途周边。所以莫哥获奖与我无关。我高兴吗?我当然高兴,为国争光嘛,但莫哥说了,文学与政治无关,从来没听他在公开场合说过,感谢国家感谢党之类的话,相反,有些人却给披上一层政治的面纱。
        前几天中国一位慈善家,陈光标先生表示,要捐自己的一套别墅给莫言遭拒,陈庄主,不好意思,我想到了水浒传里的晁盖了。我不是很喜欢晁盖,因为晁盖虽然喜欢帮助别人,虽然仗义,但他的性格,从来都是只肯做一把手的性格,让他在别人手下做事,十个八个不愿意,但似乎比宋江还好点,哈哈。我喜欢陈光标的慈善,但我真的接受不了如此高调,如果你捐给我10台电脑,然后再公开宣布你捐给我10台电脑,无非就是用你的钱打我的脸,我穷,但我没到别人施舍的地步。于是乎,本来腾讯微博关注了其,但受不了其刷版,无奈取消之。莫老父亲说的好,没获奖前怎么没见捐别墅,这话有些扯狗屎,但不无道理。事情的起因是莫言在媒体前公开说过,自己会用获奖的(大概750W RMB)在北京买房子,记者告诉莫言,这笔钱在北京其实也买不到多大的房子。这话确实,所以陈庄主看到这话,就决定捐别墅了,我不知道陈庄主有多少个庄子,够捐多少个获奖者。但我不知道此人是否动过脑,莫言真的会收吗?莫言的父亲是什么脾气,莫言是什么出身,虽然陈庄主与莫言同属贫苦出身,但论对贫苦的认知而言,我想目前各自的身份足矣说明这一切,难怪一个当作家一个当老板。如果莫言收了,陈光标红了,比获诺贝尔奖还红,如若,高调慈善家不知道要高调到哪里去。没有办法不让我怀疑其捐别墅的动机,抓住机遇,炒作身份,花个几亿,能提高那么高的知名度,何乐不为,反正钱是身外之物,高调做慈善,不就是图个名吗?慈善出名,接下来,走向的应该是政治线路了吧,小人不才,如此认知。但据我所知,陈庄主文化修养不是太好,如若掌管某区,是否能胜任,如果自己廉洁,是否有办法让手下都高尚。
        莫言似乎从未在公开场合表示过自己的清廉自己的高尚,其实也没那么高尚,因为莫言同样没接受过正规的文化教育太久,后来文学修养如此之高,但我觉得,莫言绝对是一个光明磊落之人,虽然,但是!所以,所谓的捐别墅,无非就是热恋蹭到冷屁股的一个闹剧。你若有心,中国不止一个莫言,千千万个莫言,捐吧,不是有若干套房子吗。
        忘了补充,如果不出意外,在莫言热的趋势下,今年估计其著作获利2亿元,买不到一套陈别墅?陈光标不是傻瓜,是商人!
        接受拍砖,请勿涉及无辜,谢。

70小时生死路 陕西镇坪孕妇强制引产全过程披露



15点40分——冯建梅清晰记得这个时间,她被注射了引产针。令人恐惧的引产针药水被注入体内后,她并没有痛感,但心却撕裂成碎片。尽管眼睛被计生干部捂住,但她似乎能看到,肚中孩子无力挣扎的样子。

孕妇冯建梅牵着5岁的女儿走了过来,十来个汉子紧随其后。孕妇的脸上满是惊恐,肚子里的胎儿也在频频翻动——这个小生命似乎明白,他们的目标其实是她。

这是陕西最靠南的县城——镇坪。它位于陕西、湖北、重庆三省(市)交界,有"鸡鸣一声听三省"的说法,5年前曾因周正龙"假虎照"事件闻名世界。

6年前,东北人冯建梅嫁到这里,生下了一个女儿。在公婆催促之下,2011年10月,她怀上第二胎,但一直没有办理准生证,被着急摘掉"黄牌"的计生干部盯上了。

2012年5月30日,在丈夫出门打工几个小时后,几个计生干部登上家门,要求冯建梅配合去做引产手术。这位可怜的准妈妈借口买菜溜出家门,此后的70多个小时里,她与计生干部上演了一出猫抓老鼠的"游戏"。

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中国狗和中国人



有一天,我见着一位北京警犬学校的人,问他道,"你们训练的狗,单是外国种呢;或是也有中国狗?"他答道,"单是外国种的狗。中国狗也很聪明;他的嗅觉有时竟比外国狗还要灵敏,不过太不专心了。教他去探一件事,他每每在半路上,碰着母狗,或者一群狗打架,或者争食物的时候,把他的使命丢开了。所以教不成材。"


我听了这一番话,很有点感触,何以中国狗这样的像中国人呢?不是不聪明,只是缺乏责任心——他俩一样。中国人"小时了了"的很多,大了,几乎人人要沉沦。留学在国外的成绩颇不恶——胡适之先生说,只有犹太人在美国大学的成绩最好,其次便是中国学生,至于真美国人,远不如这两种民族——然而一经回国,所学的都向爪哇国去了:大约也是遇着了母狗,或者加入一群狗打架,或者争食物,所以就把已经觉悟的使命丢掉了。

中国狗和中国人同生在一个地带,一个社会以内,因为受一样环境的支配,和西洋的狗和人比起来,自必有人狗一致的中国派的趋向。和狗有同样的趋向,并不是可羞的事;所不得了者,这趋向偏偏是无责任心。

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经济学人:智能手机正在奴役用户


经济学人:智能手机奴役用户

  导语:最新一期英国《经济学人》印刷版刊文称,信息的爆炸式增长和智能手机的普及导致职场人士不堪重负,原本悠闲的个人生活被繁重的工作挤压,甚至连婚姻和心理健康也都受到威胁。

  以下为文章全文:

  主仆颠倒

  1963年的《仆人》(The Servant)是一部令人难忘的电影。该片无情地剖析了德克·博嘉德(Dirk Bogarde)扮演的阴险男仆,与詹姆斯·福克斯(James Fox)扮演的风流主人之间的关系。男仆找到了主人的弱点,玩起了主仆颠倒的游戏:故事的结尾,谄媚的福克斯衷心服侍起了高傲的博嘉德。这部电影是鞭挞了哈罗德·麦克米兰(Harold Macmillan)统治下的英国阶级结构。但今天重新回顾这部影片,很难不联想到另外一段令人忧虑的关系——职场人士与他们的智能手机。

  智能设备很有用,它们将全球信息汇聚在我们的指尖。它们让人们可以在家里工作,而不必每天与身上散发着汗臭的陌生人一起挤地铁。对于想要灵活支配工作时间的父辈们而言,这是巨大的福音。智能手机和平板电脑还可以提高效率,帮助人们充分利用排队买咖啡这样原本可能被白白浪费的闲暇时光。它们甚至可以创造一种假象,让一个懒虫看起来像是在熬夜工作,具体做法则是通过设置,在凌晨一点发出一封电子邮件。

  但对多数人而言,仆人已经变成主人。不久前,只有医生需要随叫随到。而如今,所有人都处于随时待命的状态。老板会不假思索地侵犯员工的休息时间。虽然偶尔也有家庭琐事会被带到办公室中,但数量远不及工作对家庭的侵扰。原本心智健全的人会不停地查看智能手机,就连饭前喝口水的功夫都不会放过。晨起后的第一件事和晚睡前的最后一件事,都变成了发电子邮件。

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